【环球新视野】猪肉价格回升，养殖ETF上涨

4月4日，畜牧养殖板块拉升。猪肉概念方面，截止收盘，新五丰、播恩集团10%涨停，温氏股份涨超6%，巨星农牧涨超5%，立华股份涨超4%，东瑞股份、正邦科技涨超3%。

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ETF方面，截止收盘，养殖ETF（159865）、畜牧ETF（159867）、养殖ETF（516760）、畜牧养殖ETF（516670）等均纷纷上涨。

消息面上，据农业农村部监测，截至4月4日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.88元/公斤，比昨天上升0.4%。

今年以来，猪肉价格持续低迷。2023年1-2月全国生猪均价回到14-15元/公斤，低于上市公司养殖成本线，3月行业均价仍旧低迷。

值得注意的是，新五丰近7个交易日已累计大涨超50%。新五丰于昨日晚间公告称，经自查，截至本公告披露日，公司生产经营活动一切正常，不存在应披露而未披露的重大经营信息。公司未出现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件，未发现对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道或市场传闻。

此外，3月31日，新五丰发布2022年度业绩预告更正公告，业绩预告更正后，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为-6000万元到-8000万元；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润预计-15500万元到-17500万元。

对于业绩修正原因，新五丰表示，公司发布业绩预盈公告时是基于行业周期趋势，预测生猪市场价格进入上涨阶段，对2023年1-6月份生猪市场价格预测较为乐观。同时，公司已在1月31日披露的《公司2022年年度业绩预盈公告》中进行了充分风险提示：生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。根据目前2023年1-3月生猪实际价格情况，基于谨慎性原则，计提消耗性生物资产减值准备约6400万元。

从机构动向来看，对当前猪企较为乐观。近期机构密集调研猪企，尤其是新五丰，3月15日至22日迎来三波机构调研。新五丰等多只个股近日数度登上龙虎榜，股价创阶段新高。

东海证券指出，生猪板块配置正当时。目前生猪养殖板块处于风险收益比较高的位置，建议积极关注。从历史股价来看，生猪养殖板块呈现左侧布局的特征，猪价低位，能繁母猪供应较为充足，行业产能开始去化周期时，板块具有较强的安全边际。当前生猪价格持续在盈亏平衡线以下，叠加疫病的边际影响，行业产能或将进一步去化，支撑中长期生猪价格。当前生猪养殖板块估值较低，建议积极关注板块的配置机会。

华泰证券研报指出，2022年10月中下旬以来，全国生猪均价持续回落，行业陷入普遍亏损，同时，散户补栏积极性不强，目前产能是在恢复程度较小状态下的重新去化，或表示产能可能存在缺口。目前生猪养殖上市公司头均市值处于2014年以来历史低位，建议关注出栏量成长性高、具有成本优势的龙头企业。

华创证券认为，展望未来，猪价持续低位或加速产能去化，叠加疫情防控政策优化后的消费复苏，有望为未来猪价维持较乐观水平提供更强支撑，成本优势企业将获得更好的盈利表现。当前多数养猪股估值仍处于底部位置，待猪价下行风险逐步释放，养猪股将迎来重点布局窗口。

中邮证券也认为，行业依然呈现供强需弱格局，产能持续去化中。叠加暑期消费旺季到来，预计下半年猪价将有所上行。另关注五一节假期对消费的拉动，其猪价将对二育产生较大影响，从而影响暑期旺季猪价高度。整体看预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。从投资角度看，当前是猪价、估值双底部，且有猪病或导致产能去化幅度超预期的催化，生猪养殖板块投资安全边际高，建议重点关注。

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